| ???? ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????裬δ?????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????JD??????????????????????????????μ?3.5%??????21.24?????????2014??5??22??????????????????????21.75?????ɡ???????????????????????????????μ??30%??
?????г??????????????????????????±??????APS Asset Management??????????Sid Choraria????ù??????????50???????????檔?????λ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????±????????澿?????Щ?????????
????????????????????????????????????????????????????????????????????ù??????????????500???????2015??????????714?????????????????μ???????????????????????300?????????
??????????????????GMV??Gross Merchandise Volume????????????????????????????????????GMV??????????????????о??GMV?????й????δ????????????????????????????????????????????????????䶮????12??????????????????????????
?????????????????????????????????????ɡ?????????????????????????????????????????????????3???????CFO??2013??9????????????ù??IPO???????????????Щ????????????????????????????????????????????12???10?????????????????????
?????????????????????????????????????????ú????????1?300?????????????????????????????????????????????????????????81%??????????????????δ???????????????????????????????
???????????????????????????г???????????硣????棬?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????James Chanos???????????????????????????????????????????????????????
??????棬???????г?????????????????????????????????????????????? ?????????????????μ???????????????BAA3??BBB-???λ????????????2014?????50?????2015???????94?????????5??9????????????????3??31???2016???????????????????????????47.3%????????????3190?????????
??????????????12??????δ???????????????????????????????????????????г??????Σ????????д??????????????2007??5?????????1000?????; 2011??4?￡???????DST????????????????????????9.6?????; 2012??11?￡?????????????????????????????3????????????????????????????17.8?????????
????????????????????????????????????????????????й??в????????????????й??????????????????????????????????У????????????????????????????й????÷?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????䴙??????????棬??????????????????????侻???????????????????????????????????????????????????????У??????????49.9??????IT????????????п????????????????????????????????????????
?????????????è??????????????????????????????????????????????????·?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????磬?????????????????????????????е???????????????è???????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????ó?????????????????
????????????????????????鷳????????????????????è?а???????????????????е???????????????????????????????????????????飬?????????????????????????????????????????ò??????????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????Щ???????????????Щ???????????????о????????????????????????????????????????????????????????????????????????鷳????
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????Щ????????????????????????????????????????????????????????????????????????ì??????????????????????δ??????????????????
??? ?????п????????????????????????????????????????Э???????漰??????????????????????????????????á?????????????????????????????????е?????????????????????????????????仰???????????????????????????????????????????????
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????裬????????????????????????δ?????????????????????????????????????????????????????????? |
276 935 625
???? λ?????????????????????????
